良好業(yè)績抑制指數(shù)下跌空間

2010-03-22 20:12?出處 

　　我們認(rèn)為本周滬綜指有望挑戰(zhàn)3100點。一方面，隨著2009年年報和2010年一季報披露進(jìn)入高潮，上市公司業(yè)績大幅改善的情況愈發(fā)明朗，這將顯著增強投資者信心，從而為市場提供堅實支撐，抑制指數(shù)下跌空間；另一方面，目前寬松貨幣政策退出力度適中，方式日漸明晰，加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)期略有減弱，預(yù)計未來政策調(diào)整帶給市場的影響將明顯降低。

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　　在品種方面，我們看好以下幾個板塊的投資機(jī)會：券商板塊，估值較低、融資融券和股指期貨構(gòu)成事件性驅(qū)動；石化板塊，業(yè)績迅速提升，估值處于低位；地產(chǎn)、銀行、航空、造紙板塊，面臨低估值以及人民幣升值預(yù)期推動。

　　一季度業(yè)績增長預(yù)期強烈

　　本周1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)即將公布，加上目前上市公司業(yè)績披露進(jìn)入高峰期，企業(yè)盈利狀況將再次成為大家關(guān)心的焦點。截至目前，滬深兩市共有五百多家公司發(fā)布2009年年報，營業(yè)收入同比增長近7％，凈利潤同比增長23%；1100多家上市公司公布了2009年業(yè)績預(yù)告，利潤同比增長40%。2009年全年上市公司業(yè)績預(yù)增20%已經(jīng)基本沒有懸念。

　　預(yù)計2010年第一季度上市公司業(yè)績將增長45%。上市公司各個單季度利潤之間存在明顯季節(jié)效應(yīng)。2006年以來，隨著眾多大型藍(lán)籌股回歸A股，凈利潤的季節(jié)效應(yīng)表現(xiàn)得更加明顯。2006年、2007年兩年，一季度凈利潤占全年比重都在22%-23%之間。2008年，在金融危機(jī)下第四季度企業(yè)利潤急速下降，因此一季度利潤占比提升到33%。2010年隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，上市公司利潤結(jié)構(gòu)會回歸到2006-2007年的正常水平，假設(shè)仍維持在22%的正常水平。根據(jù)2010年全年業(yè)績增長25%的預(yù)測，一季度凈利潤同比增速將達(dá)到45%。業(yè)績的高速增長有望進(jìn)一步提振投資者信心，并給A股市場帶來正向刺激。

　　此外，上市公司業(yè)績好于預(yù)期，也成為外圍市場走強的最主要推動力。標(biāo)普500指數(shù)的上市公司中，已經(jīng)有超過470家披露了2009年四季度財報，凈利潤環(huán)比增長率為100%以上，超過三分之二的上市公司業(yè)績高于盈利預(yù)測，業(yè)績的明顯改善也抑制了外圍市場的下跌空間。

　　政策壓力有所緩解　　本文“”來源：http://www.libaolaser.com/news/jingji/13685.html，轉(zhuǎn)載必須保留網(wǎng)址。

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